特里芬难题的根本缺陷 特里芬难题解释

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  • 布雷顿森林体系的主要内容及根本缺陷是什么
  • 布雷顿森林货币制度的根本缺陷是

布雷顿森林体系的主要内容及根本缺陷是什么

  (一)布雷顿森林体系的主要内容  布雷顿森林体系的主要内容包括下面内容多少方面:  1.建立一个永久性的国际金融机构,即国际货币基金组织(IMF)  国际货币基金组织是布雷顿森林体系赖以生存和得以正常运行的中心组织。该体系赋予基金组织监督、磋商和融通资金三项主要职能。即监督成员国货币的汇率,审批货币平价变更;协调各国重大金融难题,以促进国际金融合作;管理基金,为国际收支逆差成员国提供融资。  2.实行美元——黄金本位制下的固定汇率  布雷顿森林体系规定以黄金作为基础,并把美元当作关键国际储备货币。具体行为是:美元与黄金挂钩,确定1盎司黄金折合35美元的黄金官价。各国政府或是中央银行有权可以随时用美元向美国按官价兑换黄金。其他各国货币与美元挂钩,即各国确定本国货币对美元的金平价,有义务维持对美元的固定汇率。该平价一经确认便不得随意变更,其波动幅度要维持在货币平价的±1%的范围之内。  实际上,这种双挂钩制度下,各国货币通过美元与黄金建立起了联系,使得美元取得了等同黄金的全球货币地位。布雷顿森林体系下的货币制度实质上是一种以美元——黄金为基础的国际金汇兑本位制,其汇率制度则是钉住美元的固定汇率制度。  3.规定国际收支失衡的调节机制  国际货币基金组织要向国际收支逆差成员国提供短期资金融通,以协助其解决国际收支的困难。同时也规定了顺差国也有调节其国际收支的义务。  4.取消外汇管制  国际货币基金组织协定规定,成员国不得限制国际收支经常项目的支付或清算,不得采取歧视性的货币措施,对其他成员国在经常项目下结存的本国货币应保证兑换,并在自在兑换的基础上实行多边支付。  5.设立稀缺货币条款  规定当某一成员国的国际收支出现持续的大量顺差时,该顺差国的货币可以被宣布为“稀缺货币(Scarce Currency)”,并按逆差国的需要进行限额分配,逆差国也有权对稀缺货币采取临时性的限制兑换措施。  (二)布雷顿森林体系的缺陷  1.美国可利用该国际货币制度牟取独特利益  这开头来说表现为美国可获取铸币锐。铸币税是指发行货币获得的净收益,即铸币或纸币面值超过金银条块铸造成本或纸币印刷成本给货币发行者带来的利益。美国只要开动印刷机,就可以支配相当于美元面值的他国实际资源,包括进口和购买他国企业。接下来要讲,它增强了美国国际金融中心的地位。各国所持有的美元外汇储备往往会以美元存款或购买美国国库券等形式流入美国,美元债权债务的清算也往往通过美国的金融机构,美国可利用这种国际金融中心地位获取诸多利益。第三,它使美国在一定程度上操纵其他民族的货币政策。例如,当美元大量外流时,其他民族为维持固定汇率,需要政府出面收购美元,在外汇储备大量增加时,不得不实行通货膨胀政策。  2.国际清偿能力供应与美元信誉二者不可兼得,即所谓的特里芬难题  美国经济学家特里芬在研究布雷顿森林体系的运行时,发现了一个难题:该货币制度运行的必要条件是大众对美元有信心,为了保证美元信誉,美国需要维持国际收支平衡;另一方面,该货币制度运行的另一项必要条件是保证国际清偿能力的供应,为此美元需要大量外流,而这又意味着美国必须持续存在巨额国际收支逆差,并导致大众对美元丧失信心。  3.该国际货币制度的国际收支调节机制过分依赖于国内政策手段,而限制汇率政策等手段的运用  从规则上看,布雷顿森林体系属于可调整的钉住汇率制,各国政府有法定升值或法定贬值的余地。然而在其运行经过中,国际货币基金实际上很少允许会员国运用汇率政策调节国际收支。各国通过财政、货币政策进行调节,往往给经济运行带来其他方面的消极影响,使其经济政策自主权受到限制。  4.在特定时期,它会引发特大规模的外汇投机风潮  在这种货币制度下,外汇投机具有收益和风险的不对称性。国际货币基金只允许各国在国际收支逆差特别严重时实行货币贬值政策,汇率运动的路线是单向的,故外汇投机行为几乎没有几许外汇风险。又由于在固定汇率制下贬值幅度往往较大,故外汇投机一旦成功可获额外高的收益。在布雷顿森林体系时期发生的美元危机和英镑危机中,这些外汇投机行为都起着推波助澜的影响。

布雷顿森林货币制度的根本缺陷是

金汇兑制本身的缺陷。金汇兑制本身的缺陷。美元与黄金挂钩,享有独特地位,加强了美国对全球经济的影响。其一,美国通过发行纸币而不动用黄金进行对外支付和资本输出,有利于美国的对外扩张和掠夺。其二,美国承担了维持金汇兑平价的责任。当大众对美元充分信赖,美元相对短缺时,这种金汇兑平价可以维持;当大众对美元产生信赖危机,美元拥有太多,要求兑换黄金时,美元与黄金的固定平价就难以维持。储备制度不稳定。这种制度无法提供一种数量充足、币值坚挺、可以为各国接受的储备货币,以使国际储备的增长能够适应国际贸易与全球经济进步的需要。1960年,美国耶鲁大学教授特里芬在其著作《黄金与美元危机’里面指出:布雷顿森林制度以一国货币作为主要国际储备货币,在黄金生产停滞的情况下,国际储备的供应完全取决于美国的国际收支状况:美国的国际收支保持顺差,国际储备资产不敷国际贸易进步的需要;美国的国际收支保持逆差,国际储备资产过剩,美元发生危机,危及国际货币制度。这种难以解决的内在矛盾,国际经济学界称之为“特里芬难题”,它决定了布雷顿森林体系的不稳定性。国际收支调节机制的缺陷。该制度规定汇率浮动幅度需保持在l%以内,汇率缺乏弹性,限制了汇率对国际收支的调节影响。这种制度着重于国内政策的单方面调节。内外平衡难统一。在固定汇率制度下,各国不能利用汇率杠杆来调节国际收支,只能采取有损于国内经济目标实现的经济政策或采取管制措施,以牺牲内部平衡来换取外部平衡。当美国国际收支逆差、美元汇率下跌时,根据固定汇率规则,其他民族应干预外汇市场,这一行为导致和加剧了这些民族的通货膨胀;若这些民族不加干预,就会遭受美元储备资产贬值的损失。

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